Венецуела: Петрол, петрол навсякъде — но нито капка за изпомпване

Писателят е началник на FIC и проучване на стоките в Société Générale

Венецуела е неповторим случай в световния енергиен пейзаж. Според личните оценки на страната тя има най-големите потвърдени петролни ресурси в света - към 303 милиарда барела, почти 17 % от световните общи ресурси.

Въпреки това големите ресурси на страната не са се трансформирали в обилни доставки на нефт или доходи от експорт. Производството на нефт във Венецуела сега е по-малко от 1 милион барела дневно, част от историческия си пик от към 3,4 милиона барела дневно през 1998 година

Разликата сред капацитета и действителността отразява механически, стопански и политически ограничавания. Единият е естеството на неговия недопечен нефт. По-голямата част от венецуелския нефт е извънредно тежък и мощно вискозен, което изисква разбъркване с по-леки въглеводороди (като нафта), с цел да бъде превозен и изнесен. Петролната инфраструктура на страната също застарява и е незадоволително вложена. Години на незадоволително финансиране, неприятно ръководство и липса на достъп до интернационален капитал оставиха оборудванията в окаяно положение. В същото време глобите на Съединени американски щати и интернационалните наказания, дружно с вътрешната политическа неустойчивост и неприятното ръководство, мощно ограничиха способността на Венецуела да притегля вложения и да поддържа производството.

Залавянето от Съединени американски щати на към този момент някогашния водач на Венецуела Николас Мадуро и изказванията на президента Доналд Тръмп за американски петролни компании, инвестиращи в страната, повдигнаха спекулации по отношение на тази смяна. Въпреки това американските наказания за венецуелския недопечен нефт остават в действие и всяка забележителна смяна в петролния бранш ще зависи от политическото развиване и установяването на постоянен, благонадежден режим.

Нахлуването на Съединени американски щати в Ирак и отстраняването на Саддам Хюсеин от власт през 2003 година и свалянето на Муамер Кадафи от Либия по време на „ арабската пролет “ през 2011 година са прецедентите, които са най-важни за Отстраняването на Мадуро от Венецуела. Ако контролът във Венецуела се фрагментира още повече, рисковите награди за вложение могат да се покачат и към този момент стегнатият пазар на тежък кисел недопечен нефт може да стане още по-ограничен.

Венецуелският недопечен нефт е изключително значим за производството на дизел, асфалт и горива за тежко съоръжение – артикули, които са в дефицит в международен мащаб заради глобите както против Венецуела, по този начин и против Русия. Американският по-лек недопечен нефт не може да размени тези тежки класове, тъй че по-нататъшното понижаване на венецуелския експорт би изострило световния дефицит на дизелово гориво.

Но макар заглавията, непосредственото влияние на венецуелските развития върху световните петролни пазари евентуално ще бъде възходящо в най-хубавия случай. Износът на Венецуела към този момент е невисок и множеството комплицирани рафинерии могат да доставят тежък недопечен нефт от другаде, въпреки и на по-висока цена.

Групата производители на нефт ОПЕК+ не даде приоритет на Венецуела в последните си полемики, защото страната от дълго време работи отвън ефикасната квотна дисциплинираност заради рестриктивните мерки на потенциала си. Всяко значимо нарастване на доставките от Венецуела би сложило групата на производителите на нефт пред сложен избор за приемане на нови барели произвеждане и компенсиране на съкращенията. Подобен сюжет обаче е прекомерно надалеч в бъдещето, с цел да повлияе на настоящата политика.

Петролните потоци се дефинират от стопанската система, логистиката, заплащанията, застраховките и доверието в системата — освен политически решения. Петролът на Венецуела остава значително блокиран заради повреди в тези региони. Зависимостта на страната от импорт на нафта - основно от Русия и Китай - е сериозно тясно място. Ако производството се върне към равнищата отпреди рецесията (около 3 милиона барела на ден), Венецуела ще би трябвало да внася към 300 000 барела дневно нафта – почти колкото настоящия международен експорт на нафта в Съединени американски щати.

И възобновяване на петролната промишленост на Венецуела до предходния й връх ще изисква големи вложения. Държавната петролна компания Petróleos de Venezuela пресметна през 2021 година, че ще са нужни 77,6 милиарда $ за възобновяване на производството до равнищата от 1998 година, в това число 7,6 милиарда $ за тръбопроводи и терминали.

За по-широко възобновяване консенсусните оценки допускат, че ще са нужни 10 до 20 милиарда $ годишно в продължение на десетилетие (общо към $110 милиарда), с цел да доближи 2,5 милиона b/d без цялостна рационализация. А проучванията на Hart Energy дефинират разноските от 180 до 200 милиарда $ за повсеместен ремонт и уголемение. За съпоставяне, общите проекти за финансови разноски на петролните компании в Съединени американски щати възлизат на почти 413 милиарда $ през идващите пет години. Да, Тръмп съобщи, че петролната промишленост може да бъде „ построена и да работи “ в границите на 18 месеца, само че това е съвсем невероятно да си представим.

За да усложни още повече нещата, Китай е главен вложител и вносител на венецуелски нефт. Прекъсването във Венецуела може да засегне китайски държавни компании, самостоятелни рафинерии и банки с неизплатени заеми. Бъдещето на тези вложения зависи от политиките и правните разпореждания на режима след Мадуро.

Петролният бранш на Венецуела предлага забележителен дълготраен капацитет. Но в кратковременен до средносрочен проект считам, че въздействието му върху международните петролни пазари ще остане лимитирано.